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今日市场

每日市场点评0616

  筑底阶段 仍有反复

  周三市场没能延续周二的升势,尽管隔夜美股大涨,A 股依然受到上调存款准备金率的影响,小幅低开之后一路震荡下行。存准率再度提高达到历史高位,意味着贷款额度将进一步收缩,上调0.5 个百分点相当于收缩3000 亿左右的资金,对于急需资金的实体经济构成一定压力。

  今年二季度国内的经济增速下滑和紧缩政策的持续力度都超出了市场的预期,这也是A 股二季度持续下跌的主要原因。从目前市场对于三季度经济的判断无外乎有三种:第一种较为乐观,认为随着二季度的去库存短周期过去,三季度经济会有明显的反弹;第二种是中性,认为经济将呈现软着陆,经济增速下行的时间会延长,幅度可控。第三种是悲观,认为房地产投资大幅下降和地方融资平台的问题可能使得经济硬着陆。但即便是最坏的情况发生,以2 倍PB 估值,沪指也在2400 点附近。考虑政府多年调节经济的能力,最悲观的情形发生的概率微乎其微。站在目前市场的这个位置来看,已经处在阶段性的底部,往上的空间和概率都要大于向下。

  从技术形态上看,目前沪指也是处在1664 点以来大的上升趋势线的位置,另外从去年10 份的跳空缺口和前期低点2661 处形成的支撑线对于目前的股指也有较强的支撑作用。总体上股指正在构筑阶段性底部,但紧缩政策的预期仍然存在,也会加大股指的反复。投资者应该低仓位,静观其变,等待右侧交易时机的来临。

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